什么是盈利惊喜?

證券業發展機構(SIDC)專欄

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投資者經常為市場對公司財務表現所作出的反應而感到驚喜。許多時候 當一家公司取得良好的業績及盈利表現時,投資者即可期待有關公司股價有望出現揚升的情況;然而一旦一家公司面對業績虧損時,往往會影響公司的股價滑落。同樣的,有時也會出現公司出現虧損但股價反應正面的情況。

一家上市公司宣布其季度業績,所導致公司股價呈獻正面或負面反應時,市場都會說這是公司所帶來的盈利驚喜。盈利驚喜往往會在公司實際盈利遠超于市場預計時出現,最終導致某些股項呈獻揚升或滑落;正面的盈利驚喜往往出現于實際的盈利遠超于市場預計,而負面的盈利驚喜則是在實際的盈利明顯低于市場預計。

在這專欄 中,妳將會對盈利驚喜有更深入的了解,及其如何影響妳的投資決定。

盈利驚喜的出現方式

盈利驚喜的出現方式有多種;可以是以投資者及分析員的意見為主 ,涵蓋的因素包括市場預測、業務增長、持續性的競爭優勢或運作效率。

盈利驚喜從一路跟蹤有關股項的分析員為依據;雖然說不同的分析有不同的預測,但有時候不同的分析也會產生共同的觀點。觀察分析員所提供的數據,投資者即可探測到有關公司的覆蓋深度。

在公司未作出實際宣布以前,分析員也會作出盈利修正,主要反映出經濟前景的改變,或影響公司未來的表現。盈利修正 也會在特定的情況下出現,如推介新產品或即將進行的合並。

至于財務報告,一般而言多與市場預計接近。基本股票屬于前瞻市場,在一家公司實際盈利未公布之前,其股價或已反映出所有對公司未來盈利能力的因素,即基本已反映所有有關公司的好壞消息。這也是為何公司實際業績仍然可與市場預計明顯有差別,

因而讓市場所驚喜。如果市場預計一家公司將表現差勁,而實際的業績顯示即使公司蒙受虧損,有關虧損程度並不如市場所預計,市場將視之為好消息,而其股價也將調整上修。

盈利驚喜的來源

引致盈利驚喜的原因有很多。由于分析員及投資者都不在公司內,他們衹能夠憑公司對外所作公布來作預測。盡管如此,也有許多情形是公司面對著或計劃采取的步驟,皆未公告

大眾。比如高企的未償還應收賬目及過剩的庫存、市場期待的新產品或服務面對展延或失敗,及賬目政策的更改。

盈利驚喜對股價所帶來的影響

一般而言,盈利驚喜會對股價帶來立即的影響,然而,有時候有關影響會持續較長久的時間。雖然我們無法在公司經歷正面盈利驚喜初期出手,但購入有關剛剛宣布正面盈利驚喜的股項,也不見得是件太遲的事。

至于經歷負面盈利驚喜的公司,在面對初期的股價滑落之後,則不鼓勵投資者吸購;這是因為有關股項仍會出現一段時日的挫跌情況。一些大型的公司會比小型公司,對盈利驚喜的調整,會作出更迅速的反應,因它們擁有更多的分析員及組合基金經理,在應對突變時也更有效及快速。

簡單而言,在作出股項篩選時,盈利預計及盈利驚喜都是必須考慮的重要因素。

什么是盈利惊喜?