单位信托基金投资前景

在亚洲区经济强劲复苏与货币汇率行情看涨,吸引全球资金涌入亚洲资本市场的衬托下,加上国内不断释出利好消息,刺激本地股市创下新高水平,大马单位信托基金在2010年写下骄人的投资回酬表现,远超亚太区信托基金。展望今年,单位信托基金的投资前景将如何?主要挑战来自何处?而投资者又应当如何部署投资策略?这期《精明理财》走访多名单位信托基金领域的专家,为读者提供第一手的信托基金投资策略。

本地股票基金行情继续看涨

MAAKL信托基金首席执行员黄文财表示,单位信托基金领域的净资产值(NAV)在2010年写下18.3%的增长,至2268亿1000万令吉的表现,主要来自资产价格升值与信托单位上扬5.6%至2893亿7000万个单位的贡献。

“尽管2010年的投资回酬表现不及2009年,不过,股票基金的表现再次超越其他类型基金如债券、货币市场以及综合资产基金。”

股票基金方面,大马小资本股基金在2010年成为表现最佳的信托基金,平均回酬高达22.8%,紧接着是大马传统股票基金(20.9%回酬)与大马回教股票基金(18.9%回酬)。基本上,所有本地基金的回酬表现,都超越亚太区(日本除外)股票基金。亚太区回教与传统基金分别只取得7.5%与3.7%的回酬表现。

乐观看待今年大马股市前景

整体而言,在经济持续温和增长,以及适度宽松的货币条件下,他依然对2011年的前景展望保持乐观看法。他认为,虽然利率正在处于上升走势,不过,在企业盈利持续成长,带动股票估值扩张的趋势下,股票投资回酬预期将继续超越定期存款的回酬。

“我们保持对包括东南亚在内的新兴市场的正面看法,我们相信,在强稳内需、贸易改善,以及本国政策灵活调整下,新兴市场将会继续享受到强劲的经济成长前景。”

无论如何,市场对通货膨胀的担忧,可能在短期内促使资金继续从新兴市场流出,转向发达市场。

他认为,新兴市场能否扭转外资基金外流的颓势,很大程度上取决于相关通胀与政策的趋势。比方说,新兴市场越快押后紧缩政策,以及市场越来越相信发达市场将会采取紧缩政策,那么,新兴市场与东南亚地区将会更快逆转颓势。

在东南亚股市方面,他非常看好大马股市可以在2011年交出超越大市的表现,主要来自通货膨胀与经济成长之间取得平衡发展、大型基建工程的启动,以及提前举行全国大选的综合效应。

股市面对经济硬着陆风险

整体上,他认为股市投资在今年的下滑风险包括经济“硬着陆”的问题。经济硬着陆的源头将来自高于预期的通胀水平、欧洲主权债券危机重燃、油价持续上扬引发对美国持续成长的担忧等。

“通胀是最令人担忧的事,在油价与粮食和原产品通胀持续上扬的情况下,通胀问题只会更加恶化。不过,我们相信大马的消费价格指数偏低,而且我国是石油净出口国,有望比其他区域国家更强的能力对抗通胀压力。”

首选股票基金

另一方面,他本身比较看好原产品市场在今年的前景表现,反而不太看重债券市场。根据基本法则,利率上调将会削弱债券的投资魅力,因为债券都是属于固定收益的投资工具。基于美元继续处于结构性下滑走势,加上中国与印度对实体原产品的强劲需求,他认为原产品是一项非常具吸引力的长期投资项目。

在投资策略方面,他在2011年依然比较看好股票基金,多于债券基金。他认为大马在今年上半年将会是一个很好的投资避风港,因为有别于亚洲其他国家,无论在通胀平衡、社会稳定,或者是经济成长课题,都不是大马当前面对的担忧。因此,他鼓励投资者“加码”投资大马股票基金。

至于今年下半年,在通胀压力见顶(尤其是中国),加上出口持续复苏对科技导向国家/地区如台湾与韩国有利,因此,他认为海外股市,尤其是东亚股市将会展现出更大的投资魅力。此外,随着通胀压力的担忧消除后,加上风险溢价下滑,东南亚股市也将交出更好的投资回酬表现。