在下跌趋势的市场中 寻找成功战略

很多投資者都有過投資失敗的經 驗。雖然一些人可以從錯誤中吸 取教訓,但其他人可能繼續在激烈波動的 市場中燒傷手。不過,我們也見證了很多 非常成功的市場投資個案。我們可能會認 為,好景時期往往比不景氣時期具備更高 的成功率。但是,當我們有一套戰略計劃 時,其實可以提高我們的成功機會,尤其 是在不景氣時期。在讀完這篇文章後,你 將可掌握提高成功機會的策略,以及這些 戰略如何影響你的投資決策。

邏輯上來看,我們若想要賺錢, 就必須持有正確的股票。投資世界里有 一句名言:趁早停止虧損,賺錢繼續 持倉。問題在於,我們要怎么做呢?其 中一個途徑是設定目標價,一般上比 我們的進場價高出一定的百分比。在股 價達到這一目標時,我們就沽售套利。 然而,在一個下跌趨勢的市場里,當價 格一直在跌時,我們的目標價將無法達 至。因此,當市場下跌時,我們持股的 時間很有可能比預期來得更長。如果相

關股項擁有良好基本面,這將不會引起 擔憂,因為我們可以等到稍後股價上升 時才沽售。但是,如果在這段期間內, 相關公司的基本面轉惡,我們最終可能 因為持有一只價值比我們進場價還要低 的股票,而必須蒙受虧損。

止損策略——管理下行風險

在投資方面,管理下行風險和賺 錢一樣重要。因此,我們必須制定一個 策略,在下跌趨勢的市場中斬倉止損。 止損策略基本上就是設定一個目標價, 在跌破這一目標價時,我們就拋售持 股。每個人的風險承受極限不同,我們 可以將目標價設定在比進場價低10%至 20%的水平。一般上,對於股價天生 波動性大的股票,可以設定比較高的比 率,而當市場處於極度不確定性時,我 們應該收緊風險容忍極限。比方說,如 果我們以10令吉買入一只股票,相關股 票的股價上下波動幅度大,我們可能可 以以20%的下跌極限來設定沽售價。一 旦股價跌破8令吉,我們應該沽售相關股 票。當股價上升至11令吉時,那么止損 目標價應當重新調整至8.80令吉。

從表面上來看,這一策略看似很 符合邏輯,而且很容易執行。不過,當 真正執行的時刻,即使股價已經跌穿可 容忍極限,很多人還是無法放手沽售股 票。這主要因為在虧損時拋售股票,往 往比在賺錢時沽售股票來得更困難。從 心理角度出發,當我們在虧損時斬倉, 這意味著我們必須克服自尊心,因為我 們必須承認我們當初進場時犯下錯誤。 此外,很多人也會擔心,在沽售股票 後,股價可能又會回彈。因此,因為尊嚴和對後悔的恐懼,很多投資者最終在 股價持續下跌時緊緊抱著股票不放,因 為他們還是希望股價在未來會再次回 升。

一些人可能會對止損策略的需要 提出質疑,因為我們可以隨時把所持股 票當作長期投資。但如果我們只有非常 有限的資本,當股價下跌時拋售相關股 票,實際上是在幫我們騰出一些資本, 我們可以用這些資本去買入其他更有上 升潛能的股票。比方說,如果我們在9令 吉價位拋售當初以10令吉買入的A股,並 用其中8令吉買入B股(B股擁有同樣或 更好的基本面,從10令吉開始,現在跌 至8令吉),當B股股價回揚至10令吉水 平時,我們可以從中賺取1令吉的盈利, 這比我們什么都不做,繼續持有A股來得 更好。另一個選擇是,我們可以拋售股 票,持有現金,等股價進一步下跌後, 以更低的價格買回股票。

這是協助投資者管理下行風險的策 略,尤其是在市場不景氣時期,以確保 投資者不會陷入資本被綁死,或最糟情 況下陷入無法回本的虧損窘境。最終, 作為投資者,你必須時常厘清自己的投 資目的,在做任何投資決策之前,了解 自己的風險忍受度。