如何鉴定 具有潜能的公司

每一名投資者都夢想可以從各種投 資項目中賺取全部的利潤。不 過,在現實生活中,你必須不斷經歷挑戰 和付出努力,以確保你的投資可以帶來 正面回酬。很多投資者在投資具有良好背 景的公司時,總是抱著理所當然的心態不 加理會,往往在他們的投資失敗時才大吃 一驚。讀完這篇文章後,你將可以鑒定出 具有潛能的公司的一些特點,以及如何把 這些投資與你的投資目的和風險承受度掛 鉤。


典型的投資者行為

為何大多數 投資者面對投資失 敗,即使他們投資 在一些好公司呢? 從市場行為角度來 看,我們可以察覺 到投資者在很多決 策上,主要受到 身邊親戚朋友的影 響。不管是流言、 傳聞或小貼士,這些都是他們做投資決策 時的普遍基礎,而不是經過適當研究後的 決策,因為大部分投資者喜歡投資在“熱 門”或“跟上潮流”的股票。他們往往在 股市幾乎處於牛市最巔峰時期進場,陷 入“高買低賣”的窘境中。當一支股票看 起來將會繼續走高,投資者就會想要“買 入”,當他們看到一支股票下跌時,他們
會想要“賣出”。

因此,投資者需要鍛煉他們在股市 中尋找優質股的技巧。他們必須有能力找 出具有投資潛能,且還未被市場發現的公 司。

低價投資:“低買高賣”

邏輯上,如果想要投資賺錢,投資 者必須“低買高賣”。不過,這往往是知 易行難。一般上,當我們聽到某只股票值得投資時,其他人早已進場買入,而相關 股票的價位已經被抬高,難以從中獲利。

想要知道一只股票是否還值得我們 投資,一般用來評估的金融指標是價格比 率:

  • ·本益比 (P/E)
  • 價格對銷售比率 (P/S)
  • 價格對賬面價比率 (P/B)

基本上,一個低價格比率反映出股 價比較其基本面價值相對偏低,而所謂的 基本面價值是由其盈利、銷售或賬面價反 映出來。不過,投資者在采用這些比率方 面必須加倍小心,因為這些會計數字有時 候具誤導性。

想要克服這些會計漏洞問題,一些 投資大師建議我們應該同時查看現金流, 因為現金流在會計上比較難耍花樣。最常 用的財務指標是未計利息、稅項、折舊及 攤銷前的盈利(EBITDA),即在計算非 現金項目和稅務後的盈利。這反映出一家 公司在扣除營運開銷後,實際上從營運上 賺到的盈利。

分析一家公司的弱點
有時候,一家公司可能看起來出現 一個向下螺旋的走勢,不過精明的投資者 應該去分析相關弱點對公司增長潛能的影 響有多大。比方說,當一家公司因為盈利 表現低於預期或周期性的影響,而導致股 價出現暫時下跌的情況,不過最終仍然會 復蘇,那么我們應該趁這些股票被市場忽 略時伺機買入,以便在股價回揚後可以從 中獲利。盡管如此,有時候一只股票的股 價偏低可能背後有其原因。因此,投資者 必須細讀相關公司的財務報告細節,並多 加關註相關公司的任何資訊或消息,以便 確保相關公司依然保持強穩的基本面因 素,並有很大機會在不久的將來再度成為 市場青睞的股項。

成長潛力

除了低價投資之外,投資者可能也 可以觀察某只股票的成長潛力。在發掘未 來成長前景方面,投資者必須下苦功深入 研究整個商業環境,以判斷相關公司是否 處於一個具有成長潛力的領域。從公司的 角度來看,成長契機來自於可能對市場帶 來沖擊的一種產品或服務。同樣地,相關 公司也可能正在開發一種特定的科技或藥 物,預期可以帶來龐大需求或創造一個全 新趨勢。這類高成長潛能的公司一般上出 現在那些涉及大量研究工作的新興科技或 醫療保健公司身上。不過,投資者必須加 倍謹慎,因為當公司有意開發的產品無法 取得成功時,投資在這類型公司的風險將 會非常高。

此外,我們也應該研究商業環境, 以便從中發掘潛在的成長契機。譬如說, 如果政府推動一些特定領域或計劃的發展 項目,那些有份參與的公司股價在短期內 很大可能會走高。投資者必須懂得善用公 開資訊,理性判斷哪一些公司有機會從相 關發展項目中受惠。在金融術語上,這被 稱為開創我們的“鑲嵌理論”(mosaic theory)。
投資者可以選擇專註於發掘股票的 潛在價值,或尋找成長契機,或兩者兼 具。但是,正如我們所見,在檢定有潛能 股票的過程中,同樣存在高風險。因此, 投資者必須按照本身的風險背景來進行投 資。