富马隆综指刷新史上新高,后续发展将如何?

重点:

-美国印钞量化政策(QE2)为富马隆综指提供短期催化剂。

-种植,金融和通讯业是带动富马隆综指指数上升的主要行业。

-在短期内,大马併购守则(merger and acquisition M&A)加上普腾首次大型公开招股带动投资者“牛气”。

-第13届全国大选即将到来是带动投资者“牛气”的其中一项主要因素。

-由于在股票和债券市场的更高产量,QE2引发大量热钱涌入,主导外国资本流入大马。

-经济转型规划方桉(ETP)将主导富马隆综指长期的上昇趋势。

-在2011和2012年,企业盈利预计将创新高。

-儘管如此,市场价格尚未在未来的业绩增长。

富马隆综指刷新史上新高

美国联储局推行的美国印钞量化政策(QE2) 为富马隆综指的历史新高1,524指数提供短期催化剂。种植业、金融业和通讯业是带动富马隆综指指数上升的主要行业。种植业现有的原棕油价走高带动投资者的“牛气”。原棕油价从11月3日的每公吨3,087令吉的价格上升到11月8日的每公吨3,273令吉,部份原因或是因为QE2引发大量热钱涌入。全球的热钱涌入各个新兴国家的股市,其中包括大马。

我们相信外国基金正在积累富马隆综指的蓝筹股,大多数为金融、种植和通讯业的股票因为这些股属于马股重量级股项。

经济缓和,大选和ETP推进富马隆综指

富马隆综指因为本地和外围方面的因素将会持续上扬的气势。在短期内,通过大马併购守则的各种活动如普腾首次大型公开招股,将继续带动买家“牛气”。另外,预测可能在2011年举行砂拉越州选举和全国大选将近。因此,现今的政府将会在大选来临前採取一些有利经济的活动。这可能包括启动在经济转型规划方桉(ETP)内的大型发展计划。从过往纪录来看,通常大选之前的几个月,股市都会上扬。

在对外方面,美国联储局注入的大量热钱(在QE2下的6000亿美元)会从美国外流至其他国家如中国,巴西和其他新兴经济体。美国国库收益率这10年来平均仅收2.6%,而且未来可能进一步下降。因此,我们相信大量的热钱和资本将会从美国外流再注入拥有高收益投资机会的新兴市场。大马资本市场将会是其中一个目标。大马政府债券在这10年的收益率为3.9%,而目前的股市收益率在6.1%以上,两边的收益都比美国国库收益率更吸引人。

从中期来看,富马隆综指的企业盈利在2010年尾预计将重温2007年的最高峰期,然后在2011和2012年刷新盈利记录。(参考图表1)金融和种植业的增长将主导2011和2012年的盈利记录。银行盈利主要靠大马经济稳健增长和银行体系的强大财政基础为根基。在种植业,盈利预计因为全球植物油的需求而增长,可以预见的是像中国和印度这类拥有庞大人口的国家将保持强劲,因此大马棕油种植公司也可从中受惠。大马大多数种植公司也将从印尼种植土地储备企业获得更多好处。

在长期,ETP将主导富马隆综指的上昇趋势。就像我们之前提到的,随着ETP的展开,主要行业如建设、石油和天然气、种植和金融的企业盈利也会随之增长。

对于投资者的好消息是,市场价格还会在未来业绩中增长。根据这个情况,我们预计富马隆综指将会轻易的刷新1,524新高,在2011年达到1,640以及在2012年达到1,800。此目标是按照2011与2012年的企业盈利,以及16倍的公平值(历史平均市盈率)来计算。

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