封闭式基金的介绍 (Closed-end Fund)

封閉式基金在馬來西亞並非一種常見的投資工具。很多投資者甚至以為封閉式基金與單位信托基金或交易所交易基金沒有什么分別。雖然這三類型基金是綜合性投資計劃,不過,三者之間存在很多不同之處。在讀完這篇文章後,你將可以了解到封閉式基金的特性。

何謂封閉式基金?
封閉式基金一般上是通過成立一家公司,在交易所掛牌交易,並透過首次售股計劃,向股東籌集資金。就像其他上市公司一樣,封閉式基金的股票可以在公開市場進行交易。其價格主要是按照市場供求來決定。但是,與其他開放式基金如單位信托基金的不同之處在於,封閉式基金設定了固定數量的股票。一旦首次公開售股計劃結束後,封閉式基金將不再接受新投資。這是為何它被稱為封閉式基金的原因。封閉式基金的股票一般上不能贖回現金,直到預定期限後,相關基金清盤為止。

設立封閉式基金的目的是什么?
設立封閉式基金的主要目的是為了把一群資金有限,但想要在無需自己管理投資組合的情況下,享受投資多元化益處投資者的錢結合在一起。從封閉式基金的股東們身上籌集的資金,將由一支專業的基金經理團隊,按照封閉式基金所設定的投資目的和投資哲理,全權負責管理基金。

封閉式基金的主要特性
封閉式基金的其中一大特性在於不能贖回特點。開放式基金必須維持充足的流動資金來應付基金持有人的贖回要求,而封閉式基金則是通過公開市場交易來應付股東的要求。因此,封閉式基金的基金經理們無需擔心股東所采取的行動。

其結果是,封閉式基金的基金經理們可以把專註力放在市場買賣契機上。比方說,在市場下跌時期,封閉式基金的基金經理可以趁低進場購買股票,反觀單位信托基金的基金經理們卻可能被迫在不適當的時機脫售手中的股票,以便應付那些陷入恐慌情緒,想要贖回現金的單位持有人。

封閉式基金和交易所交易基金之間的差別
封閉式基金與交易所交易基金都是屬於交易所交易產品,但是兩者之間還是存在明顯的不同點。

為何封閉式基金不太受到投資者關註?
有別於單位信托基金通過廣泛分銷網絡來銷售基金的方式,封閉式基金的促銷主要通過基金經理在首次公開售股計劃之前所作出的努力。因此,其分銷效應並不廣泛,遠遠不及單位信托基金。

但是,缺乏市場銷售和分銷管道其實對投資者也有好處,因為間中少了一層基金費用,即占資產凈值3%-5%比重的前段銷售傭金。

最終,封閉式基金將會越來越受到投資者的關註,作為綜合性投資計劃的另一投資選擇,即便投資者不會積極參與封閉式基金。無論如何,正如任何投資一樣,投資封閉式基金也存在風險。投資者在作出任何投資決策之前,必須確定本身充分了解這投資工具。