巴都加湾(BKAWAN)表现不俗

巴都加湾 (BKAWAN,1899,主板种植股)为国内一家作风低调的种植公司。该公司的种植业务主要是通过持有吉隆坡甲洞(KLK,2445, 主板种植股)的控股权来进行。除了种植业,巴都加湾也涉足于其它业务如生产化学产品、借贷及运输服务等。

吉隆坡甲洞是市场继IOI集团之后,相当受市场注意的种植公司。目前,巴都加湾持有吉隆坡甲洞约46%的股权。该项持股为巴都加湾贡献约84.5%的税后净利。在08年8月份,笔者曾在本栏介绍巴都加湾,当时,在巴都加湾的账面价值中,其对吉隆坡甲洞的持股总值是远比市价为低。换句话说,投资于巴都加湾的投资者将能以比市价低约40%的成本间接持有吉隆坡甲洞。无论如何,该折价已随着巴都加湾股价的迎头赶上而有所改变。根据计算,巴都加湾对吉隆坡甲洞股价的10年平均折价为31%,如今其折价已缩减至约27%。折价的吸引力已相对减弱。

根据巴都加湾截止2010年9月30日的第三季财务报告显示,该公司的营业额为5532万4000令吉,比较前期的6175万1000令吉是下滑10.4%。另一方面,虽然营业额下滑,但其净利却从前期的1亿75万5000令吉扬升逾1倍至2亿179万1000令吉(这包括出售旗下一家子公司所得及吉隆坡甲洞更高的盈利贡献),表现不俗。

从日线图上显示,巴都加湾的股价从年初至7月尾是徘徊在10-11令吉之间。在8月初,该股突破11令吉阻力并游移于11-12.58令吉长达两个月。无论如何,在原棕油价格于10月份突破其两年新高以每吨逾3000令吉以上价格交易后,许多种植股都闻风起舞,巴都加湾的股价也突破12.58令吉阻力并在短短6个交易日内扶摇直上创下16.50令吉的历史新高价位,涨幅高达31%,一举显现其潜在价值并缩减对吉隆坡甲洞的折价。执笔之际,其股价已回软至15.80令吉交易以消化之前的涨幅。另一方面,在截稿之际,原棕油正以每公吨3300令吉以上价格交易,如果未来数个月原棕油价格持续企于高位,巴都加湾接下来的业绩也会相对亮眼。

技术层面而言,巴都加湾的短期支持水平是落在14.40-15令吉,而短期阻力水平则介于16.50-17.30令吉之间。