成功投资者的特征

偉大的投資大師們往往因為他們背 後各種成功故事而受到仰慕崇 拜,那些有興趣投資的人肯定很想知道他 們的成功秘訣。從出席這些成功人士主辦 的研討會,以及拜讀他們的著作中,我 們將會發覺到有很多通往成功道路的途 徑,不過,我們同時也看到他們之間存 在一些共同點。在讀完這篇文章後,你 將能掌握到殿堂級投資大師們,譬如班 哲明·葛拉罕(Benjamin Graham)、 巴菲特(Warren Buffett)、菲利普·費 舍(Philip A. Fisher)、彼得·林奇( Peter Lynch)、約翰·鄧普頓(John Templeton)以及約翰·內夫(John Neff)之間的一些共同特征。

時機並不代表一切

除非你與生俱來就有預測未來的能 力,否則你會發現竭力計算市場時機的 後果,往往是付出損失慘痛的代價。幾 乎所有的投資大師都會告訴你,如果你 嘗試通過預測市場價格未來的走勢,來 部署你的買入或賣出投資決策,那你將 永遠不會取得勝利。

股市里存在太多的因素,不管任何 人都不可能準確知道市場在短期內將會 朝哪個方向走,或者市場何時會改變方 向。很多所謂的市場專家提供各種各樣

的電腦輔助模式,宣稱可以讓投資者高 度精確地預測出市場走勢。但是,無論 這個模式如何復雜精細,它永遠無法計 算出一個重大因素,那就是人類行為。 對市場作出不理性的反應,是投資者的 本性,這正是導致市場難以捉摸的原 因。每一名投資者都會受到本身的個別 特性和環境的影響,促使他們對市場作 出不同的反應。因此,想要擬出一套計 算人類因素的方程式,幾乎是不可能。

投資大師的建議是,投資者不要理 會股價每日的上下波動。投資者應該更 著重於他們所投資的股票的長期前景, 而不是去擔心短期的股價波動。除非他 們持有的股票面對嚴重的基本面問題, 投資者不建議隨波逐流,坐上市場的過 山車。絕大部分投資大師只有在非常充 分的理由下,才會脫售手中股票。巴菲 特曾經說過,在買入一只股票後,即使 市場停止運作十年他也不會理會,因為 他對本身持股的內在價值深具信心,根 本不需要市場來給予肯定。

為自己鋪路

一些投資大師可能偏愛價值股, 另一些投資大師則喜歡成長股或混合兩 者。不管他們的投資方式是什么,他們 都持有一個共同特征。他們不怕與市場 群眾背道而馳。當面對危險時人性的本 能就是逃走;當傳出壞消息時,絕大多 數投資者趨向於恐慌拋售持有的股票, 擔心股價將會進一步下跌。當股市再次 熱起來時,他們又會再次湧入市場跟隨 這波熱潮,即使股價已經處於高峰。

這種行為往往導致投資者“高買 低賣”,而不是“低買高賣”。很明顯 地,這將導致投資者蒙受虧損,而不是

從中賺錢。有別於這種典型的投資者行 為,絕大多數投資大師會說,當每個人 都逃離市場時,就是趁低進場吸納的最 佳時機。這是讓投資者尋找一桶金的時 機。

正如鄧普頓投資管理公司前首腦約 翰·鄧普頓爵士所言,“如果你和其他 人一樣買同樣的股票,那你將會得到和 別人一樣的結果。在別人都沮喪地拋售 時進場,並在別人貪婪地買入時退場, 需要堅韌不移的信念,但卻能獲得最豐 厚的回報。”

掌握細節

你會發現所有成功的投資者都具 備一個非常重要的共同點:他們都對本 身所持的投資了如指掌。他們可能通過 不同方式獲取和分析信息,不過,他們 只有在做足功課後,才會出手投資。挖 掘數字並進行深入的金融分析是他們購 買股票之前必做之事。這將確保他們不 會因為朋友都進場,而隨波逐流進場投 資。

以上所提其實是投資入門課,我們 可能已經知道,也習以為常了。但是, 知道和實踐是兩碼子的事。如果想要成 功,我們必須為自己定下一套投資的規 則,並且能有紀律地遵從這套規則。