期货交易基本策略

对冲(Hedging)

许多期货交易商都是对冲交易者。他们多是通过平衡风险进行期货投资,藉以将风险减至最低。这种交易方式最容易在商品期货市场看出。

基本上共有两种对冲方式进行有关交易。举例而言,一家慾在未来的特定时间内出售原棕油的公司,可以通过原棕油期货合约采取沽仓,以提前锁定售价,特别是市场预计商品价格将会滑落的情况下,这即是卖空对冲(short hedge)。

另一方面,若一家公司了解到其在未来购买原棕仁油,可以通过原棕仁油期货的买空来锁定买价,藉以避免价格的不明朗走势,这种策略即叫作买空对冲(long hedge)。

至于指数期货合约,主要是由那些持有跟踪股市投资组合的投资者所交易,以期在股市滑落时有所保障。对于持有大马交易所蓝筹上市公司的投资者来言,可以在富时隆综指(FBM KLCI) 期货市场中采取卖空策略。一旦股市滑落,从期货合约交易中所获得的盈利,可用作抵销股市投资所蒙受的亏损。

投机 (Speculating)

投机活动主要是根据投机客对市场走向作出预测。当对冲客慾通过期货交易买卖使其投资工具在逆市中获得保障时,投机客则会在期货价格的起落走势中寻求获利。

正因如此,对冲客将风险转移至投机客,这也意味着投机客在寻求更高盈利所面对的风险比对冲客来得高。

举例而言,一个预计股市近期内会经历牛市的投资者,可以尝试在富时隆综指期货中进行买空,从中获利。这样一来, 他可以在无需通过庞大资本收购实质股票的情况下,即可从上扬的股市中获利。

套利(Arbitraging)

使用期货进行套利,是在进行出售期货的同时,也收购实质资产,以在面对不同等的价格走势下,锁定盈利。

举例而言,一名投资者注意到实质原棕油价格比第二个月的原棕油期货交易价格来得更低。因此他即购买实质的原棕油,并脱手第二个月的期货。

在之后的一个月,他可以脱售实质的原棕油,并终止期货合约以实现盈利。尽管如此,投资者必须紧记的是,基于套利活动同时涉及现货与期货市场交易;因此,投资者必须将借贷成本及库存成本计算在套利策略内。

结论

期货交易最大的好处是其允许更高幅度的杆杠作用,并引致更高的回酬。但同时其所面对的风险也相对的提高。因此,奉劝慾进行期货交易的投资者应确保其对相关风险有充份的了解。