精明投资 十大基本原则(上篇)

如果你問任何投資者,成功或失敗 的秘密是什么,他們可能會告訴 你,其中一個關鍵元素是:你的原則。 實際上,無論你是初出茅廬還是老謀深 算的投資者,你的原則可以說在你的投 資決策上扮演重要角色。

全球著名的投資者都是按照本身 的原則作出投資決策,當中有很多成功 的例子,如本傑明格雷厄姆(Benjamin Graham)、巴菲特(Warren Buffet) 和托馬斯·羅·普來斯(Thomas Rowe Price Jr),他們甚至創造了投資概念、 原則和教材。值得一提的投資原則包括 證券分析、基本面分析、金融分析、成 長投資和素質投資。

證券投資:檢驗與評估各種對證券價值 造成影響的元素。

基本面分析:一個評估證券的方式,通 過檢驗經濟、金融和其他素質與量值元 素,來衡量相關證券的內在價值。

金融分析:評估商業、計劃、預算和其 他金融相關機構的程序,以便鑒定是否 適合投資。傳統上,金融分析用在分析 一家機構是否足夠穩定、有償債能力、 流動性高和充足獲利能力,值得進行投 資。當分析特定公司時,金融分析師經 常專註於收入表、資產負債表和現金流 報告。

成長投資:投資者在茫茫股海中尋找他 們認為具備良好成長潛能股票的策略。 在很多例子中,一支成長型股票是指一 家公司的盈利,預期可取得高於相關領 域或整體市場的增長率。

面對各種各樣的投資原則,你要如何決 定哪一個原則最適合,尤其是當你還是 剛剛踏入投資世界的初學者呢?這篇文 章提出“精明投資的十大基本原則”,

旨在解答你的疑問。我們把最頂尖投資 者說過的話進行分析,並歸類成以下各 種原則。讀完這篇文章後,身為投資者 的你將可以:掌握精明投資的十大基本 原則,並且了解每個基本投資原則的特 性。

成為一名成功投資者需要具備怎樣的十 大基本原則?

了解投資與投機之間的差別

大部分投資新手無法分辨出投資和 投機之間的差別。投資和投機之間的最 大差別在於所涉及的風險。傳統上,當 你的投資決策變成一種接近賭博行為的 高風險交易時,這就是投機;相反地, 按照基本面和分析來作出決策的低風險 投資,則是一種投資行為。精明的投資 者將會通過承受平均或低於平均風險, 來賺取一個滿意的資本回報。另一邊 廂,投機者嘗試通過非贏即是輸的“押 註”,來賺取超出正常的高回酬。

有關投機交易的例子:投資在一家不穩 定的金礦公司,有一半機會發現新金礦 並在短期內賺暴利,或者另一半機會陷 入破產。在相關公司沒有任何消息下, 投資者趨向於避開這類高風險的投資, 不過一些投機者可能相信這家公司正朝 開發金礦的方向前進,可能趁低買入該 公司股票。

有關投資的例子:投資在一家大規模且 穩定的跨國企業。這家公司可能持續支 付一筆逐年增加的股息,而且業務風險 非常低。投資者可能選擇長期投資這家 公司,以相對偏低的風險,獲取一個滿 意的資本回酬。

進行一個細節性分析

股票代表著企業的一個股份,因此

需要進行一個非常細節的分析工作。要 做到這一點,嘗試建立這樣一種思維, 把購買一支股票視為你擁有相關企業的 一個份額。你會需要從所持有資產價 值、財務狀況和未來盈利前景的角度, 來評估股價,而不是去關註市場的短期 性波動。進行一項細節性的分析,可以 讓你鑒定相關公司的內在價值(intrinsic value )。

內在價值指的是一家公司或一項資 產,按照所有企業角度,無論是有形或 無形元素的真實價值印象,所得出的實 際價值。這一價值可能與現有市值相符 或不同。

建立一個安全邊際(Margin of Safety)

被很多人尊稱為價值投資之父的本 傑明格雷厄姆(Benjamin Graham), 經常強調需要“建立一個安全邊際”。在 大蕭條時期,股市從1929年9月到1929年 10月底之間狂瀉超過40%,格雷厄姆變 成一個非常謹慎的投資者,通過一個簡單 的計算程式,將安全投資原則奉為首要考 量。比方說,如果一支股票的內在價值 是1令吉,你就以67仙的價格購買相關股 票,那么你的安全邊際是33%。這可以在 股市下跌時為你的投資提供一個緩沖區, 並為你在計算內在價值方面提供一個差異 邊際,把你的資本虧損幾率降至最低。( 敬請期待中篇)