股票基金仍是今年投资主题

CIMB Wealth Advisors(CWA)公司首席执行员陈炳华表示,大马证券监督委员会的资料显示,截至2010年杪,单位信托的净资产值(NAV)占大马股市总市值的17.8%。在全球与区域经济,以及整体股市表现持续改善之下,大马单位信托领域在2010年推出的新单位信托基金,取得相当不俗的表现。

投资回酬方面,大马股票基金是2010年表现最佳的基金类型,写下平均高达23.4%的投资回酬。在这当中,投资回酬最高的4种类型股票基金包括大马一般的股票基金(20.88%)、基本商务股票基金(22.35%)、中小型资本股基金(23.03%)以及一般商务股票基金(27.63%)。

至于投资海外股市的基金,则以亚洲房地产基金的表现最佳,平均回酬达18.56%。紧接着是投资在东南亚股市的基金,写下平均17.4%的回酬。

“尽管如此,并非所有投资东南亚股市的基金,在2010年都取得佳绩。比方说,越南基金去年就亏损了22%。岸外市场在2010年初期表现差劲,尤其是经济强国,促使全球股票基金表现欠佳,平均亏损1.21%。中国面对通胀压力,以及压制通胀的措施,触碰市场神经线,导致与中国相关的股票下跌。去年中国股票基金萧条平均只取得0.39%的回酬。”

经济稳定成长支撑股市表现

展望2011年,虽然股市在近期面对卖压,不过他依然乐观看待股市今年的表现。经济转型计划有望带动投资,并将经济成长支撑在5%-6%的水平,因此,他相信马股在2011年的16.5%每股盈利成长将有望达致。

他认为,2011年的股市主要驱动力来自内需,尤其是私人领域。私人领域在新经济模式下,将扮演重要角色。截至目前,政府已宣布23项经济转型计划的项目,估计可创造147亿5000万令吉投资。他相信,政府有信心在今年达到830亿令吉的私人投资目标。

“国家关键经济领域之一的大吉隆坡发展计划,预期可制造经济乘数效益,让建筑、建材,以及银行领域从中受惠。”

尽管如此,他不否认今年股市将同时面对外部与内部的下跌风险。外部风险包括全球复苏、亚洲资产泡沫,以及投机性资本外流,至于内部风险则包括私人领域无法带动内需、经济转型计划展延,以及发展计划成本超支。

东南亚股市投资魅力重现

整体而言,随着近期面对外资基金抛售,本益比估值获得重估,他认为东南亚股市将显得更具投资魅力。除了印尼,其他东盟国家如大马、菲律宾、泰国以及新加坡的本益比,都在5年平均水平之下。虽然东盟股市受到中国压制通胀与中东动荡局势的影响,不过,东盟地区的通胀处于控制内,而升息行动也料将不会严重伤及这些市场的内需消费。

“我们看好泰国股市,预期这个市场将受到来临大选的激励。菲律宾股市表现最糟糕,至今已跌了11%。在去年强劲盈利成长的高比较基础下,不少企业,尤其是银行业在今年的成长前景不太出色,而菲律宾央行料在次季升息。一旦这些疑虑扫除,将展现出买入契机。我们也继续看好印尼的长期成长前景。”

至于新加坡,他认为这个国家是全球最开放的经济体之一,贸易是国内生产总值的3倍,因此,对高油价也特别脆弱。为此,新加坡股市的风险溢价,将更容易受到中东紧张局势的影响。除了岸外与海事领域,以及酒店业之外,新加坡股市缺乏可带动股市的刺激因素。

随着宏观经济状况持续改善,股市接下来比债券市场更受看好。不过,基于目前股市处于动荡时期,他把股票投资组合转向低风险股票。虽然如此, 债券还是对抗通胀的有效工具。比方说,过去10年的通胀率平均为2.19%,而CIMB-Principal债券基金的每年回酬高达5.78%,甚至比目前的3.59%通胀率还要高。

分散投资为上策

CWA有一套工具,能根据客户的风险偏好和资料,帮助他们挑选最适合的投资组合。此工具将会列出一系列的基金投资建议和最有效的风险回酬成绩,让客户尽可能在自己想要承受的风险下获得最高的回酬。这项工具根据CWA旗下的94项单位信托基金分门别类,故客户有更多元化的组合选择,其中包括全球房地产证券、全球商品股票基金以及国内和区域债券。

投资策略方面,对于寻求稳定回酬的保守型投资者,他建议应该把至少80%资金投资在固定收益基金与货币基金,剩余的则分散投资在本地(5%)、区域(5%)以及全球(10%)股票基金。至于激进型投资者则建议把90%投资在股票基金,而10%投资在固定收益基金。股票基金应分散投资在区域股票基金(50%)、全球股票基金(33%)以及本地股票基金(5%)。

“部署好投资组合后,每年年杪必须重新调整你的投资组合。因为随着不同类型资产的投资价值出现起落,最初的投资组合可能不合时宜。”

除了多元化投资地区,他建议投资者可以更进一步,在同一资产类型下,分散投资不同的领域。比方说,在股票基金方面,他认为投资者可以分散投资到全球或区域产业股基金,如房地产投资信托(REIT)基金,以及投资在石油天然气、食品及农业领域的全球股票基金。

在这方面,他建议投资者可选择CIMB回教全球股票基金(CIMB Islamic Global Commodities Equity Fund)。这只基金投资在全球涉足能源、农业、金属,以及基本原料领域的股票。截至今年1月杪,这只基金的回酬达22.89%。