股票基金前景看俏,投资者宜长线投资

黄氏星展投资管理公司(HwangDBS Investment Management Berhad)股票部主管颜永平指出,回顾2010年,不管好消息或坏消息都牵动着投资者的情绪,导致去年的市场处于一个激烈波动的格局之中。

他表示,基于通货膨胀的担忧,以及全球资金窜流,投资者的信心也随之摇摆不定。单位信托领域在去年首季写下标青表现,占股市高达19.52%的市值。

不过,进入第二与第三季,投资者对经济二次触底与欧洲主权债务危机的担忧,导致单位信托基金的上升动力尽失,不升反跌。到了最后一季,单位信托基金的净资产值(NAV)一直保持上扬趋势,但却又在12月再次下滑。

投资者情绪继续受正负面消息的影响

展望2011年,他认为今年是市场复苏的一年,主要由新兴市场领航。私人消费与外资流入,将成为新兴市场如马来西亚的成长动力来源。

虽然市场复苏是2011年的主题,但是,他指出股市依然对正面与负面消息高度敏感。他预期,投资者还会不时受到这些好坏消息的影响,而出现反应过敏的情况。

“比方说,日本大地震与海啸,导致日本核能发电厂受到破坏,促使投资者纷纷抛售核能相关股项。这种举动导致相关股票的价格出现不合理波动,无法反映出这些股项的真正价值。”

无论如何,从宏观经济目前的数据来看,他相信经济复苏是真实与持续性的。美国经济数据显示该国的就业市场出现改善情况,企业盈利也出乎意料取得增长。至于亚洲,在更良好的财务基本面支撑下,亚洲则继续保持稳健的成长动力。因此,他不认为,市场在短期内会出现崩盘的情况。

外资出现回流,东南亚市场受益最大

他继续看好亚洲新兴市场,在接下来几年将成为全球成长的核心推动力。虽然亚洲在近期出现资金流出的情况,不过,这是因为全球投资者在静观其变,等待有关日本海啸与核能发电厂危机所造成的财务影响的局势明朗化。

“尽管如此,菲律宾与印尼在3月份出现资金净流入的情况,而马来西亚在3月则吸引大量资金流入。这样的情况显示资金外流的趋势已出现改变,投资者已经将日本天灾的市场风险因素计算在投资内。”

撇开无法预测的灾难,他相信东南亚的新兴市场将继续成为外资流入的最大受益者。在这当中,他看好本地股市在第十大马计划与经济转型计划的带动下,有望取得强劲的企业盈利表现,从而让马股表现超越区域其他股市。

相比之下,本地固定收益市场在今年下半年为止,料将保持稳定的回酬表现。不过,在这之后,如果国家银行采取升息行动,债券殖利率料将走高。原产品市场方面,投资者对黄金和白银的强劲需求,以及建筑领域对钢铁与铜的庞大需求,促使原产品市场行情大涨。

“我们认为,原产品市场在2011年将会保持稳定的成长,不过,其上涨空间将会有限,因为原产品价格已经上扬至非常高的水平。”

股市依然最受看好

投资策略方面,他对2011年的投资前景依然保持乐观看法。其中,股票投资料将比其他资产投资带来更高的回酬,而固定收益方面,高收益债券是值得投资的市场。他相信,股息基金的需求料将大增,因为投资者希望藉此抵消市场波动的影响。

尽管如此,他认为投资者必须提高投资知识,并了解所购买的任何投资产品。他提醒投资者,单位信托基金投资是一种中长期的投资,并不是找快钱的途径。

因此,投资者必须根据本身的目的、风险承受度,以及投资时间,来选择适合自己的投资。同时,投资者也应该在长期内,坚持平均成本法则(cost averaging)的投资方式,以便取得最高的投资回酬。

中长期而言,他认为投资在高素质的股票,可以作为对抗通胀的最佳工具。一般上,大部分投资者都会将股票纳入投资组合内,因为股票投资提供更高的回酬。

此外,原产品投资在传统上是对抗通胀的工具,而债券投资则是为了对抗市场的不稳定情况。因此,投资者也应该在投资组合内纳入原产品和债券的投资,以便有效地对抗通胀和市场不确定。无论如何,他提醒投资者,原产品投资的波动性非常大,可能不适合那些风险承受度偏低的投资者。

对于想要寻找稳定与定期投资回酬,风险承受度不高,以及寻求中长期资本增长的投资者,他建议投资者可以考虑该公司近期推出的HwangDBS Select Dividend Fund。这只基金的投资策略是专注于稳定与高股息回酬的股票,并确定本地与亚太区股市内的高股息股票,为投资者提供稳定与持续性的回酬表现。

全球新兴市场基金前景看涨

安联投资管理公司(Alliance Investment Management Bhd)执行董事Nik Azhar Abdullah指出,对大多数投资者来说,2010年是一个丰收年,所有类型基金在去年都取得很好的表现,尤其是股市延续了2009年的强劲走势,在去年杪攀上另一个高峰。

基于新兴市场,尤其是亚洲(日本除外)引领全球成长,促使新兴市场成为去年的大赢家。在这当中,以东南亚市场如印尼、马来西亚以及泰国的表现最佳。

另一方面,受到主权债务问题和国内复苏疲弱的拖累,欧洲与美国股市一如所料面对庞大的下滑压力。与此同时,中国政府在2010年采取紧缩措施,也对中国股市造成下滑压力。因此,把资金押注在发达市场和中国股市的全球股票基金,在去年写下差劲的表现。

市场波动性加剧

展望今年,在全球与新兴市场成长前景看涨、股市估值依然合理,以及强稳的企业盈利等利好因素支撑下,他预期股市在今年料将保持稳健的走势。

不过,市场波动性在今年料将进一步提高,主要是因为通货膨胀压力,以及原产品价格高企可能拖累全球成长表现,再加上中东政治动荡局势如果没有尽快解决,也可能进一步对原油价格造成上扬压力。虽然欧元区主权债务危机在今年可能继续困扰投资者,不过,在欧洲央行的良好管理下,有望控制这场危机,避免演变成另一场全球金融危机。

“进入2011年第二季,随着通胀走高,加上中东政治动荡持续不断,对全球石油供应构成威胁,进一步加剧通胀压力,促使亚洲股市的前景看跌。近期爆发的日本大灾难,更进一步导致资金涌向安全资产,推迟了亚洲市场信心回归的时间。核能意外的威胁也是导致市场激烈波动的原因之一。”

全球新兴市场前景依然看涨

尽管如此,他相信目前的局势不会对2011年股市的长期乐观看法构成严重威胁。因此,他认为股市依然是今年最佳的投资选择。在这方面,他看好全球新兴市场有望取得最佳的表现,符合新兴市场强劲的经济成长表现。

实际上,股市目前的疲弱走势和波动性,为投资者提供一个趁低累积全球新兴市场股票的契机。他看好台湾和韩国股市在今年可以交出超越大市的表现,主要动力来自出口导向经济主题与极具吸引力的估值(目前依然低于历史平均水平)。

“至于印尼股市则料将成为今年表现最差的股市。他指出,印尼在过去两年一直是表现最佳的股市,主要受到外资涌入推高股价的正面影响。在高通胀压力下,印尼股市的估值已经不再具吸引力。他预期,印尼将会进一步升息,这将导致经济活动放缓,并促使印尼盾继续升值,对出口商造成负面冲击。”

原产品方面,基于原产品价格在短期内很可能见顶,因此,他并不太看好原产品投资在今年的前景。至于债券,他比较偏爱高收益债券,因为高收益企业债券与公债之间的直利率差距依然相当大,比较其历史平均水平,而且债券违约率持续下滑,更进一步支撑高收益债券的回酬表现。

此外,他也预期大部分发达国家的主权债券在2011年将会继续维持低迷表现,主要受到公共债务高企,以及市场对信贷下调风险的预期所影响。

保持灵活应变能力

投资策略方面,由于市场继续环绕在激烈波动的格局中,资金流动性依然非常高,因为,投资者必须懂得对任何新的局势发展做出迅速的反应。这意味着,能够保持灵活与伸缩性的投资应变能力,是最关键的投资策略。

在这样的格局下,最普遍的策略是投资在抗跌性领域,以及采取区域和资产多元化的投资策略。在这方面,安联投资管理公司旗下的中期“固定收益”投资产品,可以为投资者提供持续性的稳定回酬,而且无需承担股票投资风险。

对于那些可以承受股票投资所带来的短期波动性的投资者,他建议这类投资者可以选择该公司推出的Domestic Tactical Equity Fund和Global Equity Fund。

了解风险承受度和财务目标

针对散户投资者,他提醒投资一般上涉及风险与回酬,即风险越高,回酬就越高。因此,散户投资者在投资时,最好能够咨询专业财务顾问的意见,了解本身真正的风险承受度和预期回酬,并规划出一套适合自己风险承受度,并能达到最终财务目标的财务计划。

“多元化你的投资组合,把部分资金投资在单位信托基金,一些资金则投资在产业。如果你有时间和知识,也可以选择把部分资金投资在股票上。”

他提醒投资单位信托的投资者,一定要奉行成本平均法则的投资策略,尽量不要去计算进场或出场的时机,因为精明的投资者都知道一个道理:“市场投资时间,比计算进出场的时机更重要”。