股市人生


展望2012年港股市場次季,盡管仍然存在歐債危機、中國房地產新開工下降、企業盈利下滑等多方面不利因素,分析員認為整體上港股的市場環境將比去年有所改善,股票估值水平的恢復將可能推動市場中等幅度的反彈。

隨著去年市場的大幅下挫,目前香港股市的估值水平已經十分具有吸引力,根據彭博的2012年盈利預測,現在恒生指數的市盈率只有約9.3倍,分別處在其歷史估值區間的下端,除非出現類似雷曼兄弟公司破產的極端事件,港股市場估值水平已經比較安全。

今年首季對港股造成最大不明朗因素仍然來自外圍,即歐債危機的發展進程。在年初,希臘,葡萄牙、意大利、西班牙迎來一個債務到期償還再融資的高峰期。如果屆時歐盟仍然不能拿出一個操作性較強、透明度較高的解決方案,危機仍有可能重新激化,並有向銀行業危機蔓延轉化的可能性,也可能波及美國的金融系統。

歐債解決方案逐步明朗

歐債危機的解決是一個多方政治博弈的過程,不同的國家有不同的利益訴求,因此在最終解決方案上也會存在分歧,但歐元區的分裂將損害歐元區所有國家利益,這是迫使各方最終達成妥協的最重要的共同立場。分析員估計到今年次季歐債的解決方案將逐步明朗,投資者風險偏好再度上升,有利於港股市場的表現。總之,港股市場在2012年呈現前低後高的可能性比較大。

花旗表示,亞太區股市2012年上升潛力達 25-30%,看好香港股市,尤其是重磅及現金流高
的股份,看好板塊包括銀行、能源、工業、房地產、醫藥保健及科技股,預計2012年下半年可能會出現業績提升拉動的趨勢性投資機會。

港股於今年首季仍十分波動,在歐債問題困擾下,香港股市在未來數月將持續波動,但分析員認為待歐美推出更多措施挽救經濟及解決歐債問題後,大市勢將重返上升軌道,建議增持的股項是可受惠於政策改變或已反映政策風險的領域,列表如下:

領域 股項
電氣相關企業 / 鐵路基建 / 公用事業 / 能源 玖龍紙業(ND PAPER /2689.hk)
理文造紙(LEE & MAN PAPER /2314.hk)
華能國際(HUANENG POWER / 0902.hk)
大唐發電(DATANG POWER / 0991.hk)
華電國際(HUADIAN POWER /1071.hk)
華潤電力(CHINA RES POWER / 0836.hk)
中國電力(CHINA POWER / 2380.hk)
港鐵(MTR CORPORATION / 0066.hk)
中國燃氣(CHINA GAS HOLD / 0384.hk)
九龍倉(WHARF HOLDINGS / 0004.hk)
保利協鑫(GCL-POLY ENERGY / 3800.hk)
中交建 (CHINA COMM CONS / 1800.hk)
德昌電機(JOHNSON ELEC / 0179.hk)
新秀麗(SAMSONITE / 1910.hk)
中信泰富(CITIC PACIFIC / 0267.hk)
北京控股(BEIJING ENT / 0392.hk)
金融與保險 中國財險(PICC P&C / 2328.hk
中國平安(PING AN / 2318.hk)
建設銀行 (CCB / 0939.hk)
工商銀行 (ICBC / 1398.hk)
中國太保(CPIC / 2601.hk)
中銀香港(BOC HONGKONG / 2388.hk)
資訊科技 聯想集團(LENOVO GROUP / 0992.hk)
神州數碼(DIGITAL CHINA / 0861.hk)
中國聯通(CHINA UNICOM / 0762.hk)
航空/交通 中國國航 (AIR CHINA / 0753.hk)
中國南方(CHINA SOUTH AIR / 1055.hk)
中國鐵建(CHINA RAILS CON / 1186.hk)
東風集團(DONGFENG GROUP / 0489.hk)
長城汽車(GREATWALL MOTOR / 2333.hk)
華晨中國(BRILLIANCE CHI / 1114.hk)
吉利汽車(GEELY AUTO / 0175.hk)
中交建 (CHINA COMM CONS / 1800.hk)
建築材料 / 水泥/ 煤炭 華潤水泥 (CHINA RES CEMENT / 1313.hk)
中國建材 (CNBM / 3323.hk)
中國神華(CHINA SHENHUA / 1088)
中煤能源(CHINA COAL / 1898.hk)
醫藥保健 國藥(SINO PHARM / 1099.hk)
上海醫藥(SH PHARMA / 2607.hk)
復星(FOSUN INTL / 0656.hk)
地產 花樣年 (FANTASIA / 1777.hk)
恒大地產 (EVERGRANDE / 3333.hk)
雅居樂(AGILE PROPERTY / 3383.hk)

投資港股 2012 策略 – 分析員建議一個分階段的攻略:
-在年初波動較大的期間 (即2012年首季,在歐美推出更多QE及拯救措施前) 采取:一個短線
買賣策略,利用市場的波幅,建議逢低買入一些可受惠於國內內需或政策轉向及改革的高
BETA 系數股份,和/或

- 當復蘇出現時(即2012年次季至第四季,在歐美推出更多QE及拯救措施後),不妨買入上述建議領域的股項,並長線持有。

(本刊所刊載之內容皆來自海外證券行研究分析報告,筆者不能保證其絕對正確與全面性,文章內容只是筆者本人的看法,投資者被勸請咨詢本身的投資顧問,本刊及筆者對港股投資失利一概不負責任。)



香港博彩股(上)

澳门博彩业于2010年取得强劲增长,反映内地经济蓬勃发展,作为一个度假目的地越来越受旅客欢迎,特别是来自中国内地之旅客。



2012年投资港股

轉瞬間2011年已晉入了歷史,迎接2012年的到來,收拾心情,準備在今年龍年再下一城。筆者綜合了來自不同券商的看法和建議,預測今年港股料呈先低後高,恆指目標為22,000點左右。券商認為,今年港股有危有機,機遇是內地加快放水,間接制造了許多投資機會;而風險則主要來自歐債問題帶來的金融危機及經濟下滑。



东风汽车集团从事商用车、乘用车及汽车发动机、零部件的生产和销售。(重型卡车、中型卡车、轻型卡车、微型卡车和客车及与商用车有关的汽车发动机、汽车零部件和汽车制造装备)和乘用车(基本型乘用车、MPV 和SUV及与乘用车有关的汽车发动机、汽车零部件和汽车制造装备)。



股坛动态

IOI机构(IOI Corp)在截至2011年9月30日的首季业绩中,净利按年下跌48.2%至2亿5809万令吉,比较去年同季的4亿9813万令吉,主要受到2亿7170万令吉的外汇兑换亏损所影响。该公司首季营业额则上扬17.9%至41亿5000万令吉。



这一期让我们以实际例子来继续探讨追踪止损,如图一箭头A所示,KNM股价在上扬了一轮后出现套利活动,股价随后回调,不过股价在14、21、31天综合加权移动平均线上获得扶持,形成一个”较高的底”。这是股价形成涨势的典型迹象,所以是买入的讯号(RM5.10 ),当时的止损价格落在RM4.58水的平(参考图一)。



投资港股

香港大型珠宝与黄金产品零售商六福集团在现财政年截至9月30日止的6个月内,营业额与净利分别增长56%与70%至32.65亿港元与3.2亿港元,每股盈利按年增长70%至0.65港元,而中期股息则按年增长73%至0.26元,股息派发率约40%。



股坛动态

兴业资本(RHB Capital)与侨丰控股(OSK Holdings)获得国家银行批准,针对双方旗下兴业银行(RHB bank)与侨丰投资银行(OSK investment bank)之间的潜在合并契机,展开洽谈工作。



(二)大跌后,该怎么走?

随着标普将意大利的评级降至A级,评级展望负面,加上市场认为希腊距离债务违约只剩倒数阶段,全球股市走势如过山车,若联储局议息后没为市场带来大惊喜,全球股市可能再探底。



雇员公积金(EPF)在今年第二季取得67亿5000万令吉的投资收入表现,比较去年同季的13亿2000万元,高出24.42%。其中,该基金从股市投资获得32亿7000万令吉的投资回酬,按年增长47.89%;贷款和债券投资收入达18亿7000万令吉;政府债券则取得13亿9000万元的投资回酬。



大跌后,该怎么走?

上个月在一片关于全球经济“二次衰退”的担忧中,道指连续数个交易日都暴起暴跌,更一度暴跌634.76点,是2008年以来的最大单日跌幅,造成全球股市崩盘。



利丰主要从事消费产品之出口贸易业务,集团的营业额于去年增加了19%至159亿美元(港币约1,240亿元),比前期反映出较旺盛的消费意欲。同时,美国及欧洲相关业务扩展显著,为集团的核心业务带來强劲的增长。



海隆控股是一家综合油田设备和服务供货商,专门提供钻杆、输送管和石油管料涂层涂料,以及油田服务。



投资港股

美高梅中国控股有限公司的主要两大股东美高梅国际酒店集团及何超琼女士,是大中华地区领先的娱乐场博彩度假酒店发展商、拥有者和运营商之一,并持有六项于澳门的博彩批给/转批给之一,亦为美高梅金殿超濠股份有限公司的控股公司。美高梅金殿持有澳门六个娱乐场经营权的其中之一,拥有及经营位于澳门半岛、屡获殊荣的顶级综合娱乐场度假酒店。



股坛动态

财政部属下房地产评估与服务局(JPPH)公布《2010年房地产市场报告》,我国房地产市场在2010年的总成交值突破马币1000亿令吉大关,创下1074亿4000万元新高记录,这是我国房地产市场有史以来,总成交值首次突破1000亿令吉。同时,2010年的房地产总成交量也刷下新记录,写下37万6583宗交易量。



卡姆丹克太阳能刚公布该公司2010年净利按年激扬795%至2.23亿元人民币,每股盈利则较去年同时期上升550%至0.21元人民币。



投资港股

中国中铁是中国和亚洲最大的综合型建设集团,主要业务涉及基建建设、勘察设计与谘询服务、工程设备和零部件制造和房地产开发。



基于中国内地与香港的有地楼宇二手市场复苏刺激,地产股的股价也自今年初取得显着涨幅,针对楼价的特别印花税政策的冲击似乎微不足道。券商预料香港一般住宅市场价格将扬升10%,商厦租金则升15%至20%。当中,新世界发展仍是被低估的大型蓝筹地产股之一。



投资港股

香港大型珠宝与黄金产品零售商六福集团在现财政年截至9月30日止的6个月内,营业额与净利分别增长56%与70%至32.65亿港元与3.2亿港元,每股盈利按年增长70%至0.65港元,而中期股息则按年增长73%至0.26元,股息派发率约40%。



投资港股

旺旺股价在过去一个月下跌了超过10%,股价回落主要是基于市场忧虑政府为了抵御通胀压力,会对食品饮料公司实施价格管制政策而带来调整。不过,分析员则认为目前是吸纳良机,主要是其盈利增长强劲,而且估值并不昂贵。



AIA是亞太區主要的壽險集團,有超過90年歷史,提供保險保障、儲蓄、投資和退休方面等多種金融服務,範圍遍及亞太區內15個國家及城市,包括:香港、韓國、泰國、新加坡、中國、馬來西亞、菲律賓、澳洲、印尼、越南、臺灣、紐西蘭、印度、澳門及汶萊。每個市場都獨立營運成一項重要的業務,在過去的兩個財政年度,並無任何一個市場占了集團總保費收入超過25%,顯示集團不是只依賴某幾個市場,還有效分散收入風險。



投資港股

金界控股的主要業務是在柬埔寨經營酒店及賭博娛樂城 Naga World。



中國神華宣布將著手收購母公司部分資產,包括煤炭、電力、原料供應及資訊科技服務等方面業務。此次收購的總資產規模將低於中國神華2009年總資産的20%。



該集團曾在全球最富競爭性的市場之一成功興建和營運以亞洲為中心的博彩娛樂項目,成績有目共睹。星際酒店的表現經常優於市場,帶來出色的回報。同時,銀河娛樂以驕人往績為後盾,和秉承集團悠久的亞洲營運歷史,相信將成為在澳門市場萬眾矚目的佳作。